BB Seguridade vs Caixa Seguridade: quem lidera o setor?
As ações da BB Seguridade e da Caixa Seguridade estão entre as mais procuradas por investidores que buscam renda passiva e estabilidade. Mas qual das duas é mais vantajosa ?
O setor de seguros na bolsa: um segmento em expansão silenciosa
Embora o mercado de ações brasileiro seja dominado por bancos, commodities e varejo, o setor de seguros tem crescido em importância nos últimos anos. Empresas como BB Seguridade (BBSE3) e Caixa Seguridade (CXSE3) representam esse movimento, com modelos de negócios resilientes, receitas previsíveis e margens operacionais elevadas.
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Diferente de companhias cíclicas ou fortemente expostas ao dólar, as seguradoras atuam em segmentos como previdência, capitalização, seguros habitacionais e de vida. Esses produtos têm natureza contratual de médio e longo prazo, o que confere maior previsibilidade de receita, especialmente em períodos de instabilidade econômica.
Além disso, são companhias com alta geração de caixa e política de distribuição de lucros agressiva, características que atraem investidores focados em dividendos consistentes.
BB Seguridade (BBSE3): uma máquina de gerar dividendos
A BB Seguridade é controlada pelo Banco do Brasil e atua como holding que concentra as participações do banco em empresas de seguros, previdência, capitalização, planos odontológicos e corretagem.
Seu modelo de negócios é robusto: a empresa opera em parceria com grandes companhias privadas (como Icatu, Brasilprev, Brasilseg, MAPFRE, entre outras), distribuindo os produtos através da ampla rede do Banco do Brasil.
Resultados financeiros
No 1º trimestre de 2025, a BBSE3 registrou um lucro líquido ajustado de R$ 2 bilhões, com crescimento de 8,3% em relação ao mesmo período de 2024. A margem líquida superou os 40%, com bom desempenho nos segmentos de previdência e capitalização.
Contudo, houve impactos no resultado financeiro por conta do aumento da sinistralidade no segmento rural, especialmente nas regiões afetadas por eventos climáticos extremos, como estiagens e enchentes no Sul.
Apesar disso, os indicadores seguem sólidos:
- ROE (Retorno sobre Patrimônio Líquido): 74,13%
- P/L (Preço sobre Lucro): 8,03
- Dividend Yield (12 meses): 10,54%
- Valor de mercado: R$ 69 bilhões
Estes números consolidam a BB Seguridade como uma das empresas mais lucrativas da bolsa brasileira.
Política de dividendos
O ponto forte da BBSE3 é sua remuneração ao acionista. A empresa distribui em média 80–90% do lucro líquido na forma de dividendos, além de eventuais JCPs. Em 2025, a estimativa é que os dividendos ultrapassem R$ 4 bilhões.
Com isso, analistas como os do Banco Safra e do Itaú BBA projetam dividend yields entre 10% e 11% para o ano, tornando a ação uma das melhores pagadoras da bolsa.
Caixa Seguridade (CXSE3): o crescimento com estabilidade operacional
A Caixa Seguridade é a holding de seguros da Caixa Econômica Federal. Lançada na bolsa em abril de 2021, a empresa consolidou seu modelo de negócios focado na distribuição de seguros habitacionais, prestamista, previdência, capitalização e assistência.
O grande trunfo da companhia está na parceria exclusiva com a Caixa Econômica, que permite acesso à imensa base de clientes do banco, principalmente no segmento de crédito imobiliário — onde a Caixa domina o mercado brasileiro com mais de 60% de participação.
Resultados financeiros
A empresa reportou no 1º trimestre de 2025 um lucro líquido gerencial de R$ 1 bilhão, crescimento de 9,2% sobre o ano anterior. O desempenho foi impulsionado pelos seguros residenciais (+26,5%), habitacionais (+12,4%) e pela retomada do crédito consignado.
- ROE: 28,22%
- P/L: 10,57
- Dividend Yield (12 meses): 8,14%
- Valor de mercado: R$ 41 bilhões
- Liquidez corrente: 9,32
A Caixa Seguridade combina crescimento moderado, baixo endividamento e modelo de negócios simplificado. Sua estrutura operacional é enxuta, com foco em parcerias estratégicas com grandes seguradoras como Tokio Marine, Icatu, e a própria Caixa Corretora.
Política de dividendos
Embora ainda jovem na bolsa, a empresa já distribuiu mais de 90% do lucro em proventos nos últimos trimestres. Em abril de 2025, aprovou a distribuição de R$ 960 milhões em dividendos, mantendo uma política agressiva de remuneração.
Com base nos resultados recentes, bancos como UBS BB e BTG Pactual estimam que a CXSE3 manterá dividend yields entre 8% e 9,2% nos próximos 12 meses.
Análise comparativa: BBSE3 vs CXSE3
Para facilitar a visualização, veja abaixo a comparação entre os principais indicadores das duas seguradoras:
| Indicador | BBSE3 | CXSE3 |
|---|---|---|
| Cotação atual | R$ 34,70 | R$ 13,95 |
| Lucro líquido (1T25) | R$ 2,0 bi | R$ 1,0 bi |
| ROE | 74,13% | 28,22% |
| P/L | 8,03 | 10,57 |
| Dividend Yield (12m) | 10,54% | 8,14% |
| Valor de mercado | R$ 69 bi | R$ 41 bi |
| Crescimento lucro esperado | +5% | +9–10% |
| Endividamento | -0,55 (líquido) | -0,09 |
| Risco operacional | Alto (agrícola) | Baixo (habitac.) |
O olhar do mercado e dos analistas
Em 2025, os analistas têm demonstrado uma mudança de tom em relação às seguradoras. Apesar da consistência histórica da BBSE3, a CXSE3 tem ganhado espaço nas carteiras recomendadas, sobretudo após a reclassificação por grandes instituições.
UBS BB
- Recomendação: Compra em CXSE3 (top pick do setor)
- Destaque para previsibilidade de receitas, forte geração de caixa e contratos de longo prazo.
- Preço-alvo: R$ 18,50
BTG Pactual
- Rebaixou BBSE3 para neutra, citando risco setorial (agronegócio e sinistros)
- Elevou CXSE3 para compra, com base no crescimento mais sustentável
- Preço-alvo: R$ 19,00
Itaú BBA
- Mantém recomendação neutra para ambas, mas reconhece que a relação risco-retorno da CXSE3 está mais atrativa em 2025.
Estratégia de carteira: qual escolher?
A resposta depende do perfil do investidor:
Perfil conservador com foco em renda
Se o objetivo principal é receber dividendos recorrentes e acima da média, a BBSE3 continua sendo a opção preferida. Com payout elevado, múltiplos descontados e ROE acima de 70%, é difícil encontrar ativos com a mesma consistência no pagamento de proventos.
Perfil de crescimento e proteção
Por outro lado, se a busca é por crescimento de lucros, menor volatilidade e modelo de negócio resiliente, a CXSE3 oferece um bom custo-benefício. Além disso, analistas acreditam que a empresa ainda tem espaço para expandir margens e aumentar sua base de clientes.
O investidor pode (e talvez deva) ter as duas
Em vez de escolher apenas uma, uma estratégia eficiente pode ser alocar ambas as ações na carteira com objetivos distintos. A BBSE3 pode ser utilizada para gerar renda passiva mensal ou trimestral, enquanto a CXSE3 pode ser a aposta de valorização e crescimento.
Muitos gestores profissionais seguem essa linha: usam BBSE3 como uma “bond proxy” — ação defensiva que paga dividendos como um título de renda fixa — e CXSE3 como uma small cap de crescimento dentro de um setor previsível.
⚠️ Este conteúdo possui caráter informativo e não constitui recomendação de compra ou venda de ativos. Antes de investir, avalie seu perfil de risco e consulte um profissional certificado.
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