Americanas reporta melhora no prejuízo e avanço em vendas no 6M25, com EBITDA ajustado positivo

A Americanas S.A. destacou a consistência de seus resultados financeiros e a evolução na execução de seu plano estratégico, registrando um prejuízo significativamente menor e um EBITDA ajustado positivo no primeiro semestre de 2025.

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O relatório de resultados do primeiro semestre de 2025 da Americanas S.A. (“Companhia”) (B3: AMER3) reforçou a consistência de seus resultados financeiros, apresentando crescimento consolidado da receita em um ambiente macroeconômico desafiador. A eficiente execução de eventos como a Páscoa e o Dia das Mães contribuiu para a melhora da performance nas lojas físicas. O foco da análise está no primeiro semestre para garantir uma comparabilidade mais justa, especialmente por incluir os resultados da Páscoa, o principal evento da primeira metade do ano.

Destaques Financeiros e Operacionais

A Companhia demonstrou uma melhoria contínua em seus indicadores, com avanços notáveis na performance das lojas físicas e na gestão de despesas.

• Vendas Mesmas Lojas (SSS): No 6M25, as vendas nesse conceito cresceram 11,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. O desempenho foi impulsionado pela Páscoa, que registrou um aumento de aproximadamente 16% nas vendas SSS, e pelo Dia das Mães, com crescimento em vendas e na quantidade de itens.
• GMV (Gross Merchandise Volume): O GMV Total no 6M25 foi de R$ 9,3 bilhões, majoritariamente composto pelo varejo físico (80% do GMV Total). O GMV físico cresceu 4,3% em relação ao 6M24.
• Receita Líquida: A receita líquida consolidada alcançou R$ 6,9 bilhões no 6M25, com um crescimento de 1,7% em comparação com o ano anterior.
• Prejuízo: O prejuízo no 6M25 foi de R$ 594 milhões, uma melhoria significativa em relação ao prejuízo de R$ 1,4 bilhão no 6M24. A comparação é impactada por juros sobre a dívida concursal contabilizados no 6M24, que não se repetiram no 6M25.
• EBITDA Ajustado (ex-IFRS 16): A Companhia reportou um EBITDA Ajustado (ex-IFRS 16) negativo de R$ 170 milhões no 6M25, uma melhora de R$ 67 milhões em relação ao resultado de R$ 237 milhões negativos do 6M24. É importante notar que o 2T25 apresentou um EBITDA ajustado (ex-IFRS 16) positivo de R$ 94 milhões.

Estratégia e Eficiência Operacional

A Americanas seguiu focada na melhoria contínua de suas operações, o que se refletiu em ganhos de eficiência e rentabilidade.

• Margem Bruta: A margem bruta pro-forma, que desconsidera efeitos extraordinários, evoluiu 1,9 p.p. no 6M25, atingindo 29,4%. Essa melhoria é atribuída ao desempenho do varejo físico, à disciplina comercial e à implantação de alavancas de pricing e aumento da participação de serviços nas vendas.
• Gestão de Custos: As despesas com SG&A (Vendas, Gerais e Administrativas), excluindo depreciação e amortização, reduziram 4,0% no 6M25 em comparação com o mesmo período de 2024. Essa melhora em termos absolutos e percentuais (redução de 1,7 p.p. em relação à receita líquida) demonstra o avanço da empresa na reestruturação de sua operação e na busca por uma estrutura mais eficiente.
• Otimização do portfólio de lojas: No 2T25, a Companhia encerrou as operações de 40 unidades que não atendiam aos critérios de viabilidade, resultando em uma redução de 2,3% na área total de vendas.

Balanço Patrimonial e Endividamento

A gestão financeira da Companhia reflete a busca por uma estrutura de capital mais eficiente e a gestão dos passivos pós-Recuperação Judicial.

• Risco Sacado: A Americanas retomou as operações de “risco sacado” para viabilizar a liquidação antecipada com fornecedores. Ao fim de junho de 2025, o valor total dessas operações somava R$ 126 milhões.
• Posição de Caixa: A Companhia encerrou o 6M25 com R$ 2,0 bilhões em disponibilidades totais, superando a dívida financeira em R$ 103 milhões.
• Dívida Líquida: Considerando os passivos remanescentes do Plano de Recuperação Judicial, o saldo da dívida líquida era de aproximadamente R$ 372 milhões ao final do 6M25.
• Dívida Bruta: A dívida bruta totalizou R$ 1,9 bilhão, composta principalmente por debêntures públicas.
• Ame Digital: As informações sobre a Ame Digital, que está em processo de tentativa de venda, foram apresentadas como operações descontinuadas para fins de comparabilidade, tanto no 6M25 quanto no 6M24.

Análise e Perspectivas

O segundo trimestre e o primeiro semestre de 2025 da Americanas demonstram uma virada positiva para a companhia, com uma recuperação notável nos resultados financeiros e operacionais. A melhoria consistente das vendas, o crescimento da margem e a disciplina na gestão de despesas são reflexos de uma execução estratégica responsável e focada. A empresa continua buscando a estrutura mais eficiente para o negócio, com iniciativas para a otimização de seu portfólio de lojas e a reestruturação de operações, como a Ame Digital.

Ao mesmo tempo, a Americanas avança na qualificação de seu atendimento e no desenvolvimento de sua Plataforma de Clientes e Parceiros (PCP), que se traduzirá no lançamento de um novo programa de fidelidade. Esses movimentos indicam que a companhia segue trilhando um caminho consistente para alcançar a rentabilidade sustentável e gerar valor para os acionistas a longo prazo.